由億萬富豪馬斯克（Elon Musk）領軍的太空探索科技公司（SpaceX）正式改寫全球資本市場歷史。SpaceX 於美國時間週四（6/11）將首次公開募股（IPO）價格定於每股 135 美元，不僅創下美國史上最大 IPO 紀錄，更一舉募得 750 億美元資金，公司估值高達 1.77 兆美元，超越多家傳統金融與科技龍頭，成為全球最受矚目的上市新星之一。
路透社報導，此次 IPO 共出售 5.56 億股股票，募資規模遠遠打破 2019 年沙烏地阿拉伯國營石油公司 Saudi Aramco 創下的 256 億美元紀錄。若以市值計算，SpaceX上市後估值更超越摩根大通（JPMorgan Chase）、波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）、禮來（Eli Lilly）等大型企業，甚至高於 Meta Platforms 與馬斯克旗下的特斯拉（Tesla）。
根據市場預估，SpaceX 股票將於周五在 Nasdaq 掛牌交易，上市後有望直接躋身美國市值第七大上市公司。然而，這項驚人估值也引發市場兩極化看法。值得注意的是，SpaceX去年仍處於虧損狀態，其營收規模與獲利能力仍明顯落後於多數科技巨頭。
紐約投資機構 50 Park Investments 執行長 Adam Sarhan 指出，真正的考驗不在於上市首日表現，而是未來數周市場是否願意持續買單。「目前定價相當合理，既不過熱也不過冷，散戶投資人顯然是重要買盤來源，但後續能否維持熱度才是關鍵。」
打破華爾街傳統 馬斯克主導 IPO 遊戲規則
這場備受矚目的 IPO 不僅規模空前，操作方式也充滿馬斯克風格。
一般而言，IPO 定價通常會在美股收盤後完成，以避免盤中突發事件影響投資人情緒。然而 SpaceX 卻選擇在美股交易時段內公布發行價格，顛覆華爾街數十年來的慣例。
此外，公司預留高達 30%的新股供散戶投資人認購，遠高於一般 IPO 配置比例。市場人士指出，這反映馬斯克希望降低華爾街機構對新股定價的影響力，將更多參與機會直接交給一般投資人。
Cherry Lane Investments 合夥人 Rick Meckler 表示：「這幾乎是前所未見的IPO模式。過去都是透過投資人下單進行價格發現機制，但SpaceX選擇直接公布價格，完全跳脫傳統框架。」
上市完成後，馬斯克仍將掌握約 82%的投票權，維持對公司的絕對控制力，也意味著投資人雖可分享成長紅利，卻難以對公司治理產生實質影響。
Starlink 撐起營收 AI 與太空經濟成下一個兆元故事
成立於 2002 年的 SpaceX，最初以火箭發射業務聞名，目前已發展成橫跨太空運輸、衛星網路與人工智慧運算的大型科技集團。
公司表示，過去三年全球超過八成送入軌道的發射載重均由 SpaceX 完成，而旗下衛星網路服務 Starlink 已在 164 個國家和地區服務數百萬名消費者、企業及政府客戶，目前也是公司最主要的營收來源。
另一方面，SpaceX 上周宣布與 Google 簽署多年期雲端服務協議，確保未來AI訓練所需的大量運算資源。市場認為，此舉將有助於強化集團在AI領域的布局。
SpaceX 更將旗下 AI 事業 xAI 列為未來成長核心之一。雖然目前外界普遍認為其實力仍落後於 OpenAI 與 Anthropic，但SpaceX 強調，結合 AI 模型、運算基礎設施以及社群平台X即時數據後，將形成難以複製的競爭優勢。
天價估值挑戰浮現 市場關注上市後能否續航
儘管市場對 SpaceX 充滿期待，但部分分析師仍對其高達 1.77 兆美元的估值抱持保留態度。
Bokeh Capital Partners 投資長 Kim Forrest 指出，SpaceX 未來財務預測仍存在高度不確定性，尤其相當依賴政府合約收入。「許多投資人買進的其實是人類移居其他星球的夢想，而不只是投資一家企業。」
此外，競爭對手也正快速追趕。由亞馬遜創辦人 Jeff Bezos 支持的 Blue Origin 持續加速商業太空布局，積極爭取政府與商業發射合約，未來恐對 SpaceX 形成更大競爭壓力。
市場研究機構Renaissance Capital資深策略師 Matt Kennedy 表示，多數IPO首日漲幅約落在 10%至 15%之間，若 SpaceX漲幅低於 10%，市場可能感到失望；但若飆升超過 50%，則可能意味著股價已脫離基本面，完全由市場情緒驅動。
隨著 SpaceX 即將正式掛牌，投資人將在周五迎來答案。這場被視為近年最具代表性的科技 IPO，不僅攸關馬斯克的太空帝國版圖，也可能成為全球資本市場重新評價AI、衛星通訊與太空經濟價值的重要里程碑。
