路透社、日經亞洲（Nikkei Asia）報導，中東衝突持續升級，國際油價突破每桶 110 美元，各國央行被迫在升息抗通膨與降息撐經濟之間做出艱難抉擇。能源供給衝擊正重新形塑全球貨幣政策前景。

儘管短期油價大幅走高，投行仍認為中長期價格可望回落。高盛已將 2026 年第二季布蘭特原油預測上調至 76 美元，全年預測也上修至 66 美元。但投資銀行警告：「衝突的嚴重程度與持續時間仍高度不確定，進一步升級可能對經濟與市場造成重大影響。」

亞洲新興市場面臨資本外流風險

對亞洲新興市場央行來說，降息的風險已大幅升高。路透社報導，印度儲備銀行（Reserve Bank of India，RBI）原本傾向將政策重心放在支撐經濟成長，但資金急尋美元避險，可能迫使央行進場阻貶以穩定疲軟的盧比。

日本第一生命經濟研究所（Dai-ichi Life Research Institute）首席新興市場經濟學家西濱徹（Toru Nishihama）指出，泰國和菲律賓即使面臨燃油成本高漲，仍可能被迫調整寬鬆政策。「許多央行將面臨艱難抉擇，因為市場與政府雙重壓力夾擊，停滯性通膨風險正日益升高。」

馬來西亞央行上週維持利率不變，但在聲明中明確表示：「中東近期衝突加劇全球經濟不確定性，下行風險已升高。」

日韓製造業受創最深 央行政策分化

製造業導向的韓國與日本高度依賴全球貿易，受衝擊也最直接。據報導，韓國與台灣因天然氣發電佔比較高，能源驅動的通膨風險將使央行保持謹慎。花旗集團（Citigroup）經濟學家金振旭（Kim Jin-wook）表示，若通膨持續高於目標 1 個百分點，韓國銀行（Bank of Korea，BOK）可能轉向鷹派。

另據路透社報導，日本銀行（Bank of Japan，BOJ）處境尤為棘手。野村總合研究所（Nomura Research Institute，NRI）估算，若油價全年維持 110 美元，將拉低日本經濟成長 0.39 個百分點——對潛在成長率僅 0.5%至 1%的經濟體而言是重大打擊。但通膨已連續四年超過 2%目標，日銀仍將維持升息立場，但避免透露具體時點。

日經亞洲引述摩根士丹利三菱日聯證券首席經濟學家山口毅（Takeshi Yamaguchi）的分析，他表示，日銀可能採取更謹慎立場，「6 月升息的機率正逐漸降低」。市場數據顯示，投資人預期4月升息的機率為59%。

台灣央行19日召開理監事會 油價衝高考驗貨幣政策

另據台灣媒體報導，中央銀行 19 日將召開今年首次理監事會議，這是美伊戰事爆發後首次決策會議。金融圈認為，央行短期內不至於立即升息，但若通膨逼近 2％警戒線，鷹派勢力將抬頭，貨幣政策可能轉向緊縮。

報導引述玉山銀行總經理林隆政分析，國際油價若衝上 100 美元，通膨壓力必然升溫，聯準會的降息步調可能因此調整，連帶影響台灣央行態度。台新銀行總經理林淑真則指出，中東衝突可能拖長，對金融市場的研判應趨向保守。

另一方面，美國 2 月非農就業（Nonfarm Payrolls）人數減少 9.2 萬人，遠低於預期，失業率升至 4.4%，市場對 6 月降息的預期反而升溫至 49%。報導另引述行庫主管分析，聯準會現在面臨物價壓力與就業轉弱的兩難，政策抉擇更為艱難，也為台灣央行增添不確定性。

澳紐不同調 極端情況油價恐衝150美元

澳洲與紐西蘭的對比，凸顯不同經濟週期下的政策困境。前澳洲央行官員、Challenger 首席經濟學家卡恩斯（Jonathan Kearns）表示，持續油價上漲可能鬆動澳洲的通膨預期，央行恐需延長升息週期。但紐西蘭經濟尚未從過往升息打擊中復甦，Kiwibank 首席經濟學家克爾（Jarrod Kerr）認為，央行短期內可能不得不容忍較高通膨。

能源數據分析公司 Kpler 原油分析師法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）表示，若荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）航運中斷超過四週，在最極端情況下油價可能觸及每桶 150 美元。

國際機構也密切關注能源衝擊帶來的連鎖效應。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）9 日在東京演說中指出，若油價全年維持 10%漲幅，將推升全球通膨 40 個基點。「我們正面臨新衝突對經濟韌性的考驗，」她呼籲決策者「設想最壞情況並做好準備」。