路透社、日經亞洲報導，以色列與美國對伊朗發動攻擊後，中東緊張局勢升溫，導致荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）航運中斷、油價飆升。路透社指出，此一發展為高度依賴能源進口的日本經濟帶來變數，也使日本銀行（BOJ）的升息路徑增添不確定性。

日銀稱將逐步轉向中性政策 未評論升息時程

日銀副總裁氷見野良三（Ryozo Himino）週一（3 月 2 日）發表演說時表示，隨著基礎通膨率穩步上升，央行預期將持續調升利率，逐步轉向更中性的貨幣政策立場。

氷見野分析，過去幾次升息對日本經濟的影響目前看來有限。儘管基礎通膨率穩步上升，但斷言已確定達到 2%目標仍為時過早。他提到，基礎通膨與 2%目標之間的「通膨缺口」目前仍略為負值，但未來可能趨近於零。

「這意味著，儘管央行政策仍處於某種程度的寬鬆狀態，但應透過適度的政策利率調升，逐步轉向更中性的立場，」氷見野在演說中強調。

對於未來升息的步調與時機，他並未多作評論，僅強調決策應基於對當時各項數據的綜合評估。氷見野也警告，市場對貨幣政策的反應並非單純直接：「對每一次市場波動都做出反應，可能導致央行被投機者預判。我們應優先取得市場參與者的信任，讓他們相信央行確實根據經濟活動與物價發展來執行貨幣政策。」

中東衝突添變數 荷姆茲海峽航運中斷

路透社報導，隨著伊朗與以色列相互發動攻擊，中東主要產油區的航運受到干擾，國際油價週一跳漲 7%，觸及數月以來高點。對超過 90%原油依賴中東進口的日本而言，此一發展構成直接衝擊。

日經亞洲報導，伊朗革命衛隊已通知船隻禁止通行荷莫茲海峽。日本三大海運公司——商船三井（Mitsui O.S.K. Lines）、日本郵船（Nippon Yusen）與川崎汽船（Kawasaki Kisen）——已於 3 月 1 日起暫停行經該海域。

商船三井代表說明：「我們以船員、貨物與船隻的安全為最優先考量，全天候加強監控。」該公司平時約有 10 艘液化天然氣（LNG）載運船、原油油輪及其他船隻在波斯灣作業，目前已指示原定駛入波斯灣的船隻暫不進入，預定駛離的船隻則在安全水域等候。

據路透社引述消息人士報導，多家油輪船東、石油巨頭與貿易商已暫停經由荷姆茲海峽的能源運輸。根據航舶追蹤網站 MarineTraffic 資料，至少 150 艘油輪（包括原油與 LNG 船）已在海峽外的開闊水域下錨，另有數十艘在海峽另一端滯留。

經濟影響評估 分析師估停滯性通膨可能性

日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）上週六（2 月 28 日）表示，已指示內閣針對週末對伊朗攻擊行動的潛在經濟影響進行評估。她向國會承諾：「我們希望彈性採取必要措施，將對民眾生活與經濟活動的影響降至最低。」

路透社引述多名市場分析師指出，日本正面臨低成長與高通膨並存的風險。若中東衝突持續拉高油價，將對這個依賴進口的經濟體構成打擊，並使日銀推升利率的努力趨於複雜。

摩根士丹利（Morgan Stanley MUFG Securities）證券首席日本經濟學家山口毅（Takeshi Yamaguchi）估計，油價每上漲 10%，將使日本實質國內生產毛額（GDP）減少約 0.1個百分點，並警告油價急漲可能帶來短期停滯性通膨風險，但基礎通膨率長期而言可能減速。

野村綜合研究所（Nomura Research Institute）經濟學家、前日銀審議委員木內登英（Takahide Kiuchi）則試算，若荷莫茲海峽周邊作業長期中斷，日本實質 GDP 可能下降 0.18 個百分點，通膨則推升 0.31 個百分點。他認為，鑑於經濟下行風險升溫，日銀對進一步升息可能需要更加謹慎。

能源庫存盤點：原油儲備充足 LNG影響有限

根據日本自然資源與能源廳（Agency for Natural Resources and Energy）數據，截至去年 12 月底，日本國家原油儲備相當於 146 天的國內消費量。

日本煉油廠商出光興產（Idemitsu Kosan）發言人表示：「我們有國內庫存與國家儲備，即使海峽被封鎖，石油產品的供應也不會立即受到影響。」

在液化天然氣方面，來自卡達、阿曼等中東來源約占日本進口量的 10%。分析師預期，伊朗危機的短期影響有限。但日本最大發電公司 JERA 代表指出，中東衝突可能影響資源價格，公司正密切關注發展。

報導分析，對歐洲的影響可能更為嚴重。俄羅斯入侵烏克蘭後，歐洲國家逐步減少採購俄羅斯天然氣，轉而增加從中東進口 LNG。德國、法國等國已與卡達簽署長期合約以確保穩定供應。若荷莫茲海峽長期受阻，可能迫使歐洲國家重新思考能源安全政策。

市場反應：日股預期大跌 日圓面臨貶值壓力

作為美伊攻擊後首個開盤的主要市場，東京股市週一的交易預期將由避險情緒主導。

資產管理公司景順（Invesco Asset Management）的木下智夫（Tomo Kinoshita）表示：「受到上週五美股拋售影響，日經平均指數本週開盤可能下跌約 1000 點。」

市場觀察人士指出，在外匯市場，避險情緒帶動美元走強，日圓面臨貶值壓力。

升息時機市場關注 中東局勢成關鍵變數

報導回顧，日銀於 2024 年結束長達十年的大規模刺激計畫，並數度升息（包括去年 12 月），反映日本在持久實現 2%通膨目標方面取得穩定進展。在伊朗危機爆發前，受日圓貶值推升進口成本與通膨影響，市場原預期日銀可能最快於 3 月或 4 月再次升息，將利率從目前的 0.75%上調至 1.0%。

在此背景下，市場對日銀下一步動向更為敏感。分析師認為，週末爆發的美伊衝突可能透過打擊成長、推升油價，使日銀的升息決策趨於複雜。路透社報導指出，日銀副總裁氷見野良三週一的談話雖維持升息基調，但未對具體時程表態，顯示央行正密切關注中東局勢發展。