路透社報導，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve, Fed）於 12 月 10 日決議降息一碼（0.25 個百分點），但同時釋出明確訊號，暗示借貸成本在短期內可能不會進一步下降。據報導，此舉顯示聯準會內部在面對就業市場放緩、通膨「仍居高位」以及預期明年經濟將加速增長等多重挑戰下，意見嚴重分歧。

根據會後發布的最新季度預測，政策制定者對 2026 年的利率預測中位數為僅再降息一次（25 個基點），與 9 月的預測相同。然而，預測點狀圖（dot plot）顯示的預期範圍極廣，這凸顯了在美國總統川普（Donald Trump）的政策與人工智慧投資熱潮重塑經濟的背景下，內部對於 2026 年及其後的貨幣政策方向，存在深刻分歧。

負責制定利率的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）在政策聲明中表示：「在考慮對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整的時機與幅度時，委員會將仔細評估未來的數據。」路透社指出，該聲明新增了過往用於暗示「政策暫停」（policy pause）的措辭，此一立場與市場仍預期 2026 年將降息兩次的看法相左。

經濟展望樂觀，但決策環境複雜

政策制定者更新後的預測顯示，他們預期通膨將在明年年底前放緩至 2.4%左右，而經濟成長將加速至高於趨勢水平的 2.3%，失業率則維持在溫和的 4.4%。此一展望有望消除今年以來持續存在的停滯性通膨擔憂。

然而，路透社分析，在一個即將經歷領導層變動的決策機構中——川普預計在未來幾週內提名聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的繼任者——政策制定者對於在此環境下應採取何種適當政策存在廣泛分歧，這意味著要建立共識將面臨嚴峻挑戰。

罕見出現三張反對票

將基準政策利率下調 25 個基點至 3.50%-3.75%區間的決定，遭遇了三位擁有投票權官員的反對。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）與堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）主張應維持利率不變；而聯準會理事米倫（Stephen Miran）則再次主張更大幅度地降息兩碼（0.5 個百分點）。

會後，主席鮑爾在記者會上表示，「我要指出，自去（2024）年 9 月以來，我們已將政策利率下調了 175 個基點。聯邦基金利率現在處於其中性估值（neutral value）的廣泛估計範圍內，我們目前已處於有利位置，可以耐心等待並觀察經濟的演變。」他多次提及處於「強勢等待」的位置，但補充，聯準會官員對於 2026 年 1 月底的下次政策會議該如何行動，尚未做出任何決定。

市場反應與分析師觀點

據報導，美國主要股指收高，美元兌一籃子貨幣走軟，公債殖利率下降。

斯巴達資本證券（Spartan Capital Securities）首席市場經濟學家卡迪羅（Peter Cardillo）表示，「降息 25 個基點符合市場普遍預期，且經濟預測仍保持樂觀。我認為這是一份帶有些許鴿派色彩、但整體謹慎的聲明。市場對此決定表示肯定。」

其他分析師則強調政策制定者對利率前景的看法極為分歧。B. Riley Wealth 首席市場策略師霍根（Art Hogan）認為，「這無疑是一次『鷹派降息』。關鍵不在於有兩位官員反對降息，而在於如果你看看『點狀圖』，上面有六位官員預期本次會議根本不應降息。」點狀圖顯示，有六個「點」落在 3.9%的位置，這正是本次降息前的政策利率水準。

數據滯後增添政策難度

最新的政策聲明和預測是在缺乏近期就業與通膨報告的情況下制定的，主因是 10 月和 11 月為期 43 天的聯邦政府停擺影響了數據發布。聯準會轉而依賴「可用指標」（available indicators），官員稱這些指標包括內部調查、社區聯繫和私人數據。

最新的官方失業和通膨數據截至 9 月份，顯示失業率從 4.3%微升至 4.4%，而聯準會偏好的通膨指標也從 2.7%小幅上升至 2.8%。聯準會的通膨目標是 2%，但物價漲幅已從 4 月的 2.3%持續攀升。路透社報導指出，這至少部分可歸因於上漲的進口關稅轉嫁給了消費者，而這也是導致央行內部政策分歧的主要原因之一。

貝萊德（BlackRock）全球固定收益投資長里德（Rick Rieder）表示，「考慮到委員會內部明顯缺乏共識、傳統經濟數據發布緩慢，以及 2026 年初將有新任聯準會主席上任，我們認為聯準會很可能會按兵不動一段時間。」里德也是川普考慮提名為鮑爾繼任者的五位最終人選之一。