金價飆升的贏家：透視義大利堅守黃金儲備的歷史緣由

路透社報導，近年主權資產屢成市場焦點的義大利，如今憑藉央行龐大黃金儲備成功搭上金價飆升的順風車。該國共持有 2,452 公噸黃金，儲備規模高居全球第三，以當前金價計算，現值約 3,000 億美元，相當於 2024 年其國內生產總值（GDP）的 13%。

歷史傷痕塑造儲備戰略

二戰期間納粹掠奪高達 120 公噸黃金的慘痛經歷，深刻奠定義大利戰後積極囤金政策。即使面對巨額國債，羅馬當局始終拒絕效仿英國、西班牙等國的作法出售黃金，前央行副行長 Salvatore Rossi 在其著作《黃金（Oro）》中精闢闡釋：「黃金如同傳家銀器，好比祖父的珍貴手錶，是任何危機動搖國際信心時的最終依靠。」

藏在金庫裡的歷史記憶

走進義大利銀行（Bank of Italy）被暱稱為「聖器收藏室」（sacristy）的金庫，裡頭不僅存放著現代金條，更珍藏著 871,713 枚歷代金幣，總重達 4.1 噸。這些靜靜閃耀的錢幣，宛如一部無聲的編年史，從古羅馬奧雷（aureus）金幣的輝煌、中世紀佛羅林幣（fiorino）的霸權，一路講述到戰後「經濟奇蹟」（economic miracle）的奮鬥。它們不只是資產，更是穿越時間的信物，深刻承載著國家從廢墟中重建、在動盪中堅守的集體記憶。

「家庭銀器」的現代共鳴

在義大利人心中，黃金儲備始終有著超越帳面數字的意義。從戰後母親珍藏嫁妝金鍊的普遍習慣，到如今頂級珠寶工藝在國際市場上寫下「義大利製造」（Made in Italy）的傳奇，對黃金的珍視早已深植於民族基因之中。這或許能解釋，為何當專家們理性爭辯著如何處理高達 3 兆歐元巨債時，一種更為深沉的情感卻在告訴人們：「有些寶物，不僅關乎價值，更關乎身分與傳承。」

當代格局下的黃金共識

儘管國內持續存在出售黃金緩解債務的呼聲，但專家普遍認為即便變現半數儲備仍然無濟於事。博科尼大學管理學院（SDA Bocconi School of Management）院長 Stefano Caselli 強調，「在全球秩序持續重塑、數位資產快速崛起的時代，央行持有的黃金無疑是最炙手可熱的資產。」隨著各國央行紛紛重啟囤金潮，義大利這項歷史性決策如今正充分展現其前瞻價值。