全球最大自行車變速器生產廠日本的SHIMANO，上周宣布受到中國自行車銷售減速影響，預估 2025年淨利將大幅減少60%，而台灣的巨大及美利達兩家公司是SHIMANO的重要合作伙伴，中國也是巨大及美利達公司的重要市場。是否意味著兩家公司在中國經濟陷入通縮困境下，未來營運前景亦面臨嚴峻挑戰？
SHIMANO 7月29日突然宣布調降財測，預計2025財年（截至2025年12月）的合併淨利潤，將比上一財年度減少60%至305億日元。這次新的預測較今年4月才下調後的預測，又進一步下調333億日元。
根據SHIMANO的說法，亞洲貨幣和日元對美元貶值出現匯兌損失，以及全球人力成本和原材料價格上漲，都是造成利潤縮減的原因之一。但中國是僅次於歐洲的主要市場，從2023年起以公路自行車為中心興起了運動自行車熱潮，而中國個人消費的減少導致自行車熱潮減退，當地的整車製造商未能準確預估市場規模，導致庫存過剩，零部件的銷售額同比下降4成，才是利潤縮減重要因素。
SHIMANO是日本大型製造公司，以生產自行車零組件最為著名，也是全球該領域的龍頭企業，是全球最大自行車變速系統、煞車系統、齒盤、鏈條製造商，全球自行車變速器與煞車系統市占率約為70-80%，遠高於第2名美國的SRAM及第3名義大利的Campagnolo等公司，特別在中高階（公路車與登山車）零件市場壟斷性極高。
台灣的自行車主要生產廠Giant（巨大）、Merida（美利達），其主要品牌均廣泛使用SHIMANO所生產的系統，既然日本這家霸主企業大幅調降獲利目標，可見台灣這兩家公司受影響程度也不容樂觀！
為何受影響程度令人擔憂呢？因為，SHIMANO對台灣自行車業者的依賴程度非常高，可以說是緊密互相依存的關係，SHIMANO的主要OEM客戶就包括巨大及美利達。巨大是全球最大自行車製造商，出貨量約占全球整車的10%，大量使SHIMANO零件。美利達是全球第2大自行車品牌，中高身階車款也大量使用SHIMANO系統。
雖然SHIMANO主要工廠在日本、馬來西亞及中國，在台灣並無設廠，但對於SHIMANO而言，台灣是其供應鏈中最依賴的整車組裝與銷售出口通道，意即，SHIMANO生產設施雖未在台灣，但台灣的市占率卻已高達壟斷的等級。畢竟，台灣製整車過去曾每年出口超過600-700萬台，其中約60-70%採用SHIMANO系統，而台灣幫歐美品牌（Trek、Specialized）代工製造的車款，同樣也大量使用日本這家公司的系統。
根據日經新聞及Bicycle Retailer的報導，日本SHIMANO這家公司每年有超過20-30%營收，來自台灣業者組裝與出口整車配件採購。若與台灣業者的依賴度如此之高，SHIMANO預估獲利縮水高達6成之多，外界認為應與台灣自行車產業業績不佳有關。
台灣是全球第2大自行車出口國，市佔率約達11.6%，僅次於中國。2024年台灣自行車出口出現明顯衰退，累計出口量更是首度跌破100萬輛。據海關統計數字，出口總量為90.98萬輛，較2023年減少36%，出口總金額約10.28億美元，比2023年下滑約25.7%。與過去每年曾出口600-700萬輛相比，出口的確明顯出現墜崖式下降趨勢。
中國本身就是自行車製造大國，但台灣業者近年來以中高階自行車在中國開創一片天。根據中國新浪財經，台灣巨大Giant從2019年2024年間，北美市場營收占比從22%逐年下降至11%，但中國市場營收佔比從10%上升至28%，法人更是預估已突破30%。而Giant的2024年報顯示，亞洲地區占營收比重為44%，中國是主要市場，而美洲比重降至8.6%、歐洲約為34%。
從Giant營收分佈來看，最近圍繞各國的美國關稅問題，就如同日本的SHIMANO認為關稅影響有限，所以，台美關稅最後結果對Giant的影響應該也不會太大，但近年來逐步擴大的中國市場，通縮造成中國自行車銷售減速，帶來的負面影響可能更大。
從巨大（9921）股價來看，2022年初股價還有300元以上的價位，但從去年（2024）10月股價跌破200元後，股價就真正一蹶不振，8月1日收盤價每股114元，10個月股價已經出現腰斬，若與2022年初的300元以上價位相比，更是呈現腰斬再腰斬的慘狀，股價的表現也透露出股民的擔憂，而日本SHIMANO會大幅調降獲利也並非空穴來風！
