美國總統川普的對等關稅政策，在國際經濟及金融體系，掀起驚濤駭浪。川普堅持要聯邦準備理事會降息，以紓緩通貨膨脹的壓力。面對國際經濟情勢變化莫測，中央銀行的新台幣匯率及利率政策，將成為影響國家經濟發展重要因素。

川普干預聯準會利率政策

川普的對等關稅政策，成為他與FED衝突的焦點。他多次警告聯準會理事主席鮑爾，如不降息，將影響美國經濟的發展，會炒他的魷魚，並批評他是「大失敗者」、「太遲先生」。隨著川普的批評，美國更加動盪不安，起伏加劇。

美國總統及聯準會理事主席，一向是全國「最有權勢的兩人」。川普位尊權重，號令文武百官自不待言。聯準會主席並無干預政府政策的力量，其權勢恐怕只是維護聯準會的獨立性，不容任何行政機關或權威人士干預，即使總統亦不例外。

聯準會的獨立性

聯準會的貨幣及利率政策，動見觀瞻，舉世矚目。如今川普一再放話，要他降息，並揚言開除他。換來的是美股第一季重跌，創下2022年以來最大跌幅，動盪不安的經濟，導致金價創下了歷史新高，達到每盎司3134.04美元。

川普至此才了解聯準會理事主席的「權勢」，是在於他的獨立性，即使位尊權重的總統也不得干預。川普已在多次挑戰聯準會的獨立性中，得到市場負面反應的教訓。

匯率、利率雙重考驗

面對國際經濟及金融環境的變化莫測，央行如何妥適推動台灣的貨幣及利率政策，考驗嚴峻。首先央行必須正視，關稅戰背後隱藏的極可能是貨幣戰。回憶1980年至1985年，美元曾升值高達50%，嚴重衝擊美國出口，導致貿易衝突。

美、日、英、法、德等5國已開發國家財政部長，在美國紐約廣場飯店會晤後，簽署「廣場協議」，目的就是要聯合干預外匯市場，使美元對日圓、馬克等主要貨幣，有序貶值，以解決美國外貿嚴重的赤字。當時新台幣兌美元匯價，從1美元兌40元新台幣，暴升到36元，狂漲3 6%。

川普已明言90天內，如果無法達成關稅協議，就會另定稅率。關稅戰的下一步，財金界認為，川普極可能發起貨幣戰。目前美國計劃在5、6月公佈半年度匯率政策報告，極可能為匯率戰點火。以目前新台幣32.5兌1美元價位，且對美出超龐大，確有可能成為美國對付的目標。

利率、匯率挑戰嚴竣

中央銀行已經明白表示，不希望匯率和貿易談判掛勾，但美國智庫已頻頻放話，要求各國不應利用匯率，取得對美貿易的優勢，新台幣極可能成為目標之一。央行如何因應川普未來可能發起的貨幣戰，需要未雨綢繆，預作規劃。

央行另一個嚴峻挑戰是利率問題。今年台灣GDP原預計成長3.13%，消費者物價指數預測（CPI）為1.89%，通貨膨脹率並不嚴重。但川普發起關稅戰後，打亂全球經濟發展，導致通膨嚴重。台灣地窄人稠，諸多民生物質或能源仰賴進口，如何嚴防通膨，影響國計民生，是央行當前要務。

央行利率政策必須考慮的因素是不動產價格問題。央行今年以來，對不動產嚴格實施打房政策，嚴限資金供給，好不容易抑制房市漲風，未來央行的利率政策，應審慎考慮不動產利率問題，防止不動產炒風再起，影響國計民生。