美國政府4月即將公布對等關稅策略，據傳台灣已被列入骯髒15國名單。同時美國財政部4月將發布匯率報告，台灣名列美國6大貿易入超國，入超金額龐大，是否涉及匯率操縱，台灣都要有妥善因應策略，避免造成對外貿易及經濟的嚴重衝擊。

台美貿易失衡

美國去年對台灣貿易入超739億美元，我方成為美國第6大入超來源，僅次於中國、墨西哥、越南、愛爾蘭、德國。雖然台積電已公布赴美投資將達1,650億美元，但未必能解決雙方貿易失衡的問題，我方須審慎因應美國可能發起的關稅戰。

台美貿易失衡有其歷史背景。2018年起，美中貿易及科技爭端，美國為強化資安防護，疫情及近期AI等新興科技應用熱絡，都帶動美國對台灣貿易大幅入超，預料美方將我國列入關稅報復的機率高。我方上市櫃至少有22家公司將受到影響，主要是電子與汽車產業。

台灣出口資通訊產品為主

去年台美貿易，台灣自美國進口貨品總值464.6億美元，占整體進口總值3,947億美元的11.8%，其中自美進口農產品36.9億美元，占自美進口總值7.9%。自美進口工業產品427.7億美元，占自美進口總值92.1%。目前台美雙方都是零關稅的資通訊產品及電子零組件，去年自美進口56.3億美元，占自美進口工業產品13.2%。

面對台美貿易失衡，台積電增加資本支出，擴大對美投資，有其必要性，對台灣的半導體供應鏈將產生飛輪效應，對經濟、國防有相當幫助。目前台積電占台灣加權指數權值已達35%。在台積電的趨動下，台股總市值已占GDP比高達284%，遠高於美國資本巿場的194%，與日本的150%，凸顯台積電對台灣經濟穩定及成長的重要性。

消費者信心下降

台美貿易往來密切，如果發生貿易衝突，當然影響台灣經濟發展，以及國人對經濟穩定的信心。中央大學台灣經濟發展研究中心公布3月消費者（CCI）總指數為71.86點，月降0.73點，已連續6個月走跌，創11個月新低，且為6項分項指標全面下降。物價信心的降幅最大，3月的調查指數為35.26點，較上個月下降1.2點，連4跌。

股市方面，台灣「未來半年投資股票時機」已下跌到49.89點，跌破50點，創9個月新低。預期今年台股表現空間將受到壓抑。未來台股盤整向下的格局機率較大，影響經濟穩定可能性較大。財金部門有必要預謀對策。

台灣會列入匯率操縱國？

川普關稅政策未明朗，4月又將發布匯率報告，台灣是否列入匯率操縱國，央行應密切關察。去年11月，美國財政部發布匯率操縱國名單，未將任何貿易對手國列入，但是有6個國家或地區被列入觀察名單，其中中國、台灣、德國、新加坡、越南、日本、台灣為續列，南韓為新增。

台灣有三項觸及監控標準，包括對美商品及服務貿易達570億美元、經常帳順差對GDP比14.7%，至於檢視匯率買賣情況，淨賣匯110億美元，占GDP負 1.04%，未達標準，但已是連續第五次被列為一般觀察名單。

平心而論，從對等關稅角度分析，在加權平均稅率觀察，台灣比美國低，台灣對美貿易順差大，主要還是美方需要台灣生產的晶片，並非不公平貿易。

慎防美方報復

以匯率報告的三項量化指標分析，包括對美貿易（含商品、服務）出超、經常帳順差、淨買匯金額，以及持續淨買匯月入，央行都應審慎因應，防止被列入匯率操縱國，衝擊經濟穩定。