今年半導體產業在AI人工智慧龍頭輝達（NVIDIA）領軍下，台灣股市以台積電為首，類股普遍繳出不錯的成績單。2023年、2024年台股漲幅將近30%，預料明年台灣經濟在半導體產業鏈趨動下，仍然看好，但股市基期已高，漲幅恐難勝近兩年盛況。

AI點燃高喘晶片需求

台積電董事長暨總裁魏哲家，最近在新竹舉行的年度供應鏈管理論壇，向全球設備暨材料等近千位供應商代表表示，AI需求是真的，將驅動半導體未來成長，台積電將透過創新和技術合作，與供應鏈共創美好未來。

2025年半導體產業在AI、高效能運算（HPC）、資料中心和個人運算，多種晶片急單需求下，將呈現爆發性成長。手機和電腦市場需求持續疲軟，但輝達AI營運高度成長，高端晶片需求殷切，台積電幾乎囊括所有AI高端晶片訂單，明年全球半導體營收可望再成長20%，AI晶片是主要的成長動能。

台積電在高端晶片發展上，已擊敗競爭對手三星及英特爾，獨占鰲頭。預料2025年2月10日，台積電37年來首度在美國召開的董事會，將會是全球最受關注的財經新聞。

台灣是「具有吸引力的市場」

摩爾定律奠定半導體產業晶片的理論基礎，AI定律模型精準度每年提升一倍，已突破摩爾定律每2年倍增的極限。「AI代工」概念（AI Foundry）產業垂直分工下，除國際大廠輝達、高通分食IC設計之外，台廠的聯發科、台智雲，都有機會分享市場，共享盛況。

台積電在全球晶圓代工市占率，已從2024年第2季的62%，上升至第3季的64%，預期明年高端晶片的市占率仍將持續攀升。台積電已在美國、日本、德國設廠投產。瑞銀證券最新出具「2025年全球市場展望」報告中，強調台灣在三大優勢下，是個「具有吸引力」的市場。

瑞銀認為，即使近期國際資本巿場對美國關稅因素困擾，但在AI快速發展趨勢下，台灣具備關鍵高端晶片生產能力，短期內沒有被取代的可能，預期相關產業鏈明年毛利率有望帶來正向「驚喜」。

瑞銀分析，美國關稅政策影響國際貿易，對不同地區因產業結構與政策，各有不同程度的影響。台灣的半導體產業商品，對美國市場具有不可替代性，有助抵消關稅帶來的部分衝擊。

明年台股高點可能在上半年

正因為在半導體高端晶片產業中，佔有難以取代的優勢，2025年台股整體上市公司獲利，在台積電預估營收繼續成長帶動下，增幅可望達到23%，獲利預估創高至4.6兆元新台幣，投信買超有望取代過去外資主導格局，為台股添加新柴火。

台股明年高點有機會落在上半年，一旦台積電突破1100元，台股指數就有機會再創新高，預估明年高點可能在21000點至26800點之間盤旋，至於何時有機會突破3萬點，就要看台積電的業績表現了。

川普明年初即將就任總統，其關稅政策對台灣半導體產業鏈影響究竟有多大？誠如台積電前董事長劉德音所言「影響不大」，因台積電晶片在AI產業鏈中，屬於中間產品，毛利率約50%，美方掌握上、下游產業，毛利率更達7、80%，遠非台積電晶片的利潤所能比擬。

AI新創產業發展，台美雙方休戚相關，川普關稅政策如果不利台積電，同樣不利於美國AI上、下游產業的發展。因此可以預見台灣未來高端晶片仍將持續穩定成長，對經濟及股市仍將發揮領頭羊的角色。

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