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鋼鐵景氣低迷 明年下半年可望觸底反彈

鋼鐵景氣低迷 明年下半年可望觸底反彈

走了三年多頭的鋼鐵產 業,今年下半起景氣反轉,導致鋼價快速滑落,短期內 供需失衡狀況未明顯改善前,明年鋼鐵產業要嗅到多頭 的春天氣息,恐將十分困難,但明年下半年起有機會觸 底反彈。 受到中國地區鋼廠生產量大量開出影響,全球鋼鐵 市場供需嚴重失衡,鋼鐵產業景氣自今年下半年起疲弱 不振,中國最大鋼鐵生產公司寶鋼集團宣布,明年第一 季盤價跌幅高達16%,加上今年第4季9%跌幅,半年來跌 幅超過25%,調降速度宛如溜滑梯般。 在寶鋼強勢調降鋼品盤價後,中鋼新任董事長江耀 宗上任後首次操盤便大幅調降明年第一季內銷鋼品報價 ,首季盤價平均降幅12%至20%,為近年來單季最大幅度 。

中鋼調降鋼價後,熱軋原料和鍍鋅鋼捲的價差由原 來130美元,拉開到正常的200~210美元區間,下游廠商 可望由虧轉盈。

中鋼的熱軋價格,已相當貼近市場行情,未來市場 預期跌價心理將大減,反觀中鋼的冷軋價格還在540美 元,寶鋼已降至493美元,顯示冷軋仍有下修壓力。

總的來說,各鋼種價格雖還有微調空間,但由於高 爐廠的成本 (原料和加工)在330~350美元間,鋼價未來 要再大幅度的修正機率不大。

雖然中鋼大幅調降盤價,不利於中鋼明年獲利展望 ,但國內鋼鐵下游廠商反而出現生存空間,包括高興昌 、盛餘、燁輝、春雨、聚亨、三星科技等鋼廠,今年下 半年多處於虧損狀態,但明年第一季起,生產原料成本 全面降低後,可大幅提升市場競爭力,並可望擺脫持續 虧損情形。

其實,中鋼在調降明年第一季內銷鋼品盤價前,始 終對鋼鐵景氣抱持希望,但終究抵不住鋼鐵產業景氣走 跌壓力;不過,總經理陳源成指出,中鋼及寶鋼明年第 一季調降後的價格已接近成本邊緣,應可消除市場預期 降價心理,並醞釀未來行情反彈契機。

相較中鋼對鋼鐵產業後市的樂觀看法,義聯集團董 事長林義守則預測大宗鋼材熱軋鋼捲到明年上半年還要 再下修5%到10%,價格將落在每公噸400美元以下,才是 合理價位。雖然短期內鋼價再起來機會不大,但大幅度 下跌也不太可能。

鋼鐵產業行情足足走了三年大多頭行情,去年鋼廠 產能利用率達到92%,雖然多數工業國家對於鋼鐵產能 擴充態度消極,但中國鋼廠2003年開始便積極擴充產能 ,2005~2006年全球主要新產能來自於中國。

去年全球鋼品供給量成長7.98%,今年全球供給成 長率6.7%,僅小幅下滑2.1%。展望明年,中國鋼鐵供給 量可望維持高檔,因此推估全球鋼鐵供給量成長率達 6.3%。

需求方面,中國鋼鐵需求大幅成長拉升全球鋼鐵需 求,今年中國雖推出宏觀調控抑制需求,但中國鋼鐵需 求未明顯滑落,因此今年全球鋼材消費量年成長率滑落 幅度有限。

推估今年鋼鐵消費量成長率約6.4%,較去年下滑 1.1%。展望明年,中國GDP成長率將下滑,新推出的十 一五計畫持續針對房地產做調控,鋼鐵需求成長率趨緩 ,因此明年年全球鋼鐵需求成長率將下滑至5.3%。

法人針對明年鋼價展望指出,亞洲地區,由於中國 明年因產能釋放及庫存水準偏高,推估鋼價持續下跌到 明年第一季末,待鋼廠庫存調整完畢後,待第三季末時 序步入旺季,有機會出現止跌反彈。

美國方面,因颶風災後重建需求及鋼廠庫存調整結 束,短期報價止跌回升,而美國與亞洲地區價差高達 180美元~200元以上,高於兩地運費水準,推估亞洲低 價將把鋼品持續銷往美國,使兩者價差縮小。

整體而言,明年全球鋼鐵需求成長率較今年下滑, 但供給仍維持高檔,因此鋼價走強不易,推估明年第三 季傳統淡季時,鋼價有機會觸底,第四季旺季才有反彈 機會。