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〈財經主筆室〉麥當勞其實是間地產公司 出售俄國業務或大賺一筆?

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麥當勞16日宣布退出俄羅斯(圖/美聯社)

麥當勞16日宣布退出俄羅斯(圖/美聯社)

麥當勞最近新聞很多,台灣因航運問題補貨不及而出現薯條停售,讓一大批麥粉崩潰外,最重要消息便是退出俄羅斯市場後,麥當勞未來將出售俄國業務。俄羅斯業務佔麥當勞公司收入9%,以及3%營業利潤,看似損失不算太少?但再仔細深究,其實麥當勞是一家最會做地產的快餐公司,或許出售俄國業務還可大賺一筆!

針對台灣薯條缺貨一事,台灣麥當勞公司日前已發聲明解釋,主要是受到全球航運不穩,薯條到貨不及,各餐廳日前於庫存售罄後,暫時停止供應薯條,從20日起業已陸續恢復正常供應。

在俄羅斯營運了30多年之久,今年受到俄烏戰爭影響,麥當勞3月仍宣布關閉其在俄羅斯全部850家餐廳、退出市場,並啟動出售其俄羅斯業務的程序。麥當勞表示,目前正在尋求「將其在俄羅斯的全部麥當勞餐廳出售給當地買家」,餐廳出售後,新業者將無法再使用麥當勞的名稱、標誌、品牌或菜單。據統計,在俄羅斯,麥當勞公司直接管理超過80%的連鎖店,佔麥當勞公司收入的9%,以及3%的營業利潤,麥當勞在俄國總共聘雇了6萬2,000名員工。

以將近10%的營業額來看,損失似乎不算太小,但為何麥當勞出售其俄羅斯業務後,還可能會大賺一筆?為什麼有人會說麥當勞是家最會做地產的快餐公司呢?其實,首先就得先來看看快餐界霸主的麥當勞,到底是靠什麼賺錢?

麥當勞也是家地產公司?這可能是商界裡公開的秘密。其實,只需看看麥當勞最近這些年的財報裡就可以發現,「營收項目」裡的「地產租金」(rents)赫然在列,麥當勞的經營模式大都分為兩類,就是直營及特許經營 (加盟店),其中,加盟店就是創造營收的主力。

就以麥當勞2020年財報來看,直營收入為81.39億美元,特許經營收入則達107.26億美元,尤其,在美國加盟店收入比直營店更多出一倍。而加盟店營收細則中指出,「特許餐廳營收」分三類,包括加盟費、特許權使用費及租金,其中,租金收入是最高的,租金就是店面地租費用。財報數據顯示,加盟費占比很小、特許使用費為38.3億美元,地租收入高達68.4億美元,是前者的兩倍。

2019及2018年財報也幾乎差不多,2019年租金收入75億美元、特許經營使用費41.1億美元,2018年租金收入70.8億美元、特許使用費38.9億美元。據此估算,租金這板塊幾乎貢獻55%的主營業務稅前利潤。連續三年這部份收入在損益表中都占最大項目,若以這個角度來看,麥當勞的主營業項目包括地產的說法,可是一點都沒錯,門店租金收入真的是麥當勞盈利重要來源。

「麥當勞是一家地產公司」,麥當勞第一任總裁哈里·索恩本(Harry J.SONNEBORN)自己親自對外說過這句話。在一次著名的演講中,哈里·索恩本就直言:我們本質上不是一個食品生意,我們在做地產,賣漢堡只因租客(加盟商)可以賣它來交房租。

麥當勞向來是商圈繁榮與否的重要參考指標之一,而麥當勞總部又掌握了對地段、經營的選擇權,減低了來自地產市場的風險,還可因此獲得大量的現金流,透過買地再抵押出去,他們又能夠建起新的麥當勞,進行下一步的擴張。在美國以外的海外市場,麥當勞這種「先買地再開店」的商業模式,還被肯德基、必勝客等快消品牌如數複製。

所以,麥當勞的確是間地產商,而且是家光明正大的地產公司,退出俄羅斯市場會減少營業收入9%,這可能並不是麥當勞會擔心的問題,麥當勞真正在意的重點,應該是出售俄國業務可帶來的收益到底有多少吧?

更新時間 : 2022-06-25 20:01 GMT+08:00