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〈投資理財〉外資評估報告可信度再生爭議 投資人參考就好•不宜誤判

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(圖/中央社檔案照片)

(圖/中央社檔案照片)

外資評估報告是否涉嫌炒股?再次引發爭議。最近大摩有分析師降評聯電,同時又有借券機構放空共達百萬張,引起質疑。長期以來,諸多評估報告南轅北轍,理由牽強,投資人應理性判斷,勿輕信。

令人不解的是,半導體製造商格羅方德最近以GFS為代號,在那斯達克上市,以其全球晶圓代工市占率4%來看,市值達340億美元,聯電市佔率7%,市值卻只有270億美元,且兩者獲利相差太遠,股價評估令人質疑。

格羅方德經營績效一直受到質疑,以每股47美元上市,大漲至63.63美元。去(2020)年虧損11.5億美元,今(2021)年半導體大旺,上半年竟然還虧損3.01億美元,市值卻達到340.2億美元。聯電一季比一季好,前三季純利398.31億元,EPS 3.21元,市值卻不如虧損累累的GFS,並不合理。

大摩分析師降評聯電同時,出現外資機構借券放空聯電共達百萬張之多,諸多巧合,令人不解,是否意圖影響行情,難怪引起投資人質疑。

台灣晶圓居優勢

以全球晶圓代工市占率分析,台積電占55%,三星17%,聯電7%,格羅方德4%,中芯4%,世界先進、力積電各約1%。台灣的晶圓產值高居全球52%,深受科技界重視,外資評估報告卻常貶抑,理由又不充分,難叫人信服。

大摩最近曾經評估記憶體雙雄,認為NOR Flash報價觸頂反轉,2022年供需缺口將進一步收窄,降評旺宏至30元、華邦電至21元,氣得個性率直的旺宏董事長吳敏求出面,公開斥責評估報告「完全沒有知識」、「炒股行為」、「非常不負責任」,氣憤難耐,令人印象深刻,充分反映業界的不滿。

同樣令人印象深刻的美系外資,今年6月降評台積電,認為中長期獲利能力不如預期,未來12至18個月的股價將有如死錢(dead money),大砍目標價至580元,降評至「中立」,用詞辛辣,相當罕見。

問題是台積電今年1至9月營收已達1兆1492億2573萬餘元,比去年同期9777億2175萬餘元,大增17.54%,上半年每股獲利10 .57元,比去年同期9.17元,增加1.4元,成長15.26%,全球肯定其技術能力,何來「死錢」之說?投資人又如何信服如此評價?

美系外資今年8月,對世界先進的評估報告是沒有12吋晶圓廠,雖然8吋晶圓廠可滿足5G及車用電子需求,但面對更先進的技術,對世界先進不利,因此降評世界先進評等至「劣於大盤」。然而今年1至9月,世界先進營收312億1355萬餘元,比去年同期244億1415萬餘元,增加27.85%。前3季每股獲利4.94元,比去年同期的2.73元,增加2.21元,成長高達80%,又如何認定晶圓市場對世界先進不利呢?

最近力積電正積極準備上市,外資突放冷箭,降評至「劣於大盤」,價格58元,原因是終端需求降溫,代工業者失去議價權,漲價無法持續到明年。力積電董事長黃崇仁無奈地說,明年產能都已滿載,而且第一季已經議漲。今年全年每股獲利應在4元以上,遠高於去年1.23元,預估明年獲利仍將續揚,為何「劣於大盤」

外資評估報告常令人無言,與事實差距太大,影響股價,令人質疑,至於投資人如何看待這些評估報告呢?參考就好,不需要當作投資指標。


更新時間 : 2021-12-08 00:31 GMT+08:00