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【投資理財老生常談】台灣裕隆集團去蕪存菁 存股值得期待

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圖為2020年鴻海科技日活動上,鴻海董事長劉揚偉(右)、裕隆執行長嚴陳莉蓮(左)為揭幕電動車軟硬體開放平台拍照合影。 (鴻海提供)&nbs...

圖為2020年鴻海科技日活動上,鴻海董事長劉揚偉(右)、裕隆執行長嚴陳莉蓮(左)為揭幕電動車軟硬體開放平台拍照合影。 (鴻海提供)&nbs... (來源 中央社)

汽車類股中,裕隆集團經過2019年減資瘦身,去蕪存菁之後,2020年績效顯現,今(2021)年上半年營收獲利再上一層樓,值得投資人注意。

裕隆汽車(2201)擺脫自主品牌,2019年大舉認列虧損新台幣244億元,每股大虧16.24元,將股本瘦身至100億元,2020年EPS 2.8元,創造16年新高,今年第一季合併營收208.47億元,年增率21.5%,EPS1.39元,比去年同期0.2元大増。

第二季台灣地區業績受到新冠肺炎疫情影響,不如預期,但是中國車市復甦強勁,單季獲利0.96元,上半年累計2.35元,優於去年同期0.5元,大幅成長4.7倍。

值得注意的是裕隆汽車轉投資事業,去年獲利均佳,今年股利挹注裕隆獲利不斐,其中裕日車去年稅後浄利65.42億元,EPS達21.8元,配息18.53元,裕隆持股50%。裕融(9941)去年稅後淨利31.39億元,EPS達8.85元,配息4.7元,配股1.5元,裕隆持股45.75%,收獲頗豐。

中華汽車資本額55.36億元,去年稅後浄利35.41億元,EPS 6.01元,配息7元,裕隆持股8.87%,光是這些轉投資,裕隆下半年至少可以進帳38億元,如以資本額100億元計算,每股貢獻3.8元,再加上半年獲利,預估今年EPS應有5元以上水凖。

至於布局儲能事業,經過長期整合新能源車研發,建構儲能產品專業製造核心能力,目前已有儲能產品首次銷售美國,第一季已經外銷35MW,預計累積到2023年第四季,將累計外銷1.3GW。雖目前營收規模有限,但正持續密集與歐盟合作夥伴及其他潛在客戶洽談,擴大爭取商機。

裕融今年表現相當亮眼,去年整頓中國事業績效不錯,大幅減虧下,上半年自結稅後淨利23.6億元,年增達53.2%,EPS 6.8元,預估今年有挑戰稅前淨利50億元機會。以現在資本額33.2億元估計,樂觀預期EPS可近10元,成為繼中租之後,另一個成長型租賃公司,價格亦隨之有不小漲幅,後續發展,值得注意。

裕隆集團另兩隻金雞母裕日車(2227)、中華車(2227)今年上半年表現有差異,裕日車第2季因為台灣疫情影響,上半年營收140.53億元,稅前淨利18.96億元,稅後淨利15.03億元,EPS 5.01元,年減9.5%,較去年同期5.53億元減少9.5%。

第2季因受車用晶片短缺,以及台灣疫情影響,6月營收挫跌至12億4431萬餘元,年減46%,不過7月營收已見回穩,營收增為16億538萬餘元。裕日車預期今年中國新車銷售量將較去年成長4%,而轉投資東風日產銷售優於預期,投資收益可望維持去年78億元水準,將是裕日車今年營運成長動能。

中華車今年因中國車市熱絡,上半年合併稅後淨利26.61億元,較去年同期15.99億元,成長66.4%,EPS 4.65元,較去年同期EPS 2.79元,年成長率達66.7%,成績不錯。

中華車因為以商用車為主,國內四輪車交車數量比去年同期增加1200輛,在銷售量増加,稼動量提高,開源節流下,本業成長順利。另外中國今年疫情趨緩,車市熱絡,認列福建奔馳、裕隆,以及其他轉投資公司獲利增加,今年較大去年同期成90.7%,收益良好,全年獲利達成目標,應值期待。以目前台灣疫情趨緩觀察,經濟活動應可逐漸恢復,中華車將力拼保持去年銷售5萬輛成績。

由於裕隆、中華汽車歷經大幅減資,調整營運策略,且開源節流,雖受車用晶片及疫情影響,預料全年績效仍值期待,投資人不妨持續追蹤,俟合適價格投資,應值期待。

關於作者

作者溫潤身,曾任財經媒體資深記者,後任職知名證券業主管逾十年,長期研究財經(金)議題及產業分析,堅守紀律,目前退休深居山林、料理美食,時而提筆評論時事建言。


更新時間 : 2021-09-20 19:59 GMT+08:00