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富邦台灣核心半導體ETF 選股邏輯採獲利指標GPA 投組更全面

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富邦台灣核心半導體ETF   選股邏輯採獲利指標GPA   投組更全面

近年來,主題投資正夯,國內除了已有多檔5G通訊相關ETF發行外,著眼於台灣半導體產業的強大,在全球佔據核心地位,富邦投信也看準全球半導體高速成長趨勢,於5/25起募集富邦台灣半導體(00892)ETF,對相關產業有興趣的小資族投資人,只要以15元價格即可一次投資30檔半導體產業精隨,同時也是核心產業中的核心標的。

檢視市場上已發行的主題型ETF選股規則,除了一般指數編製都會檢視的流動性標準,並使用FactSet開發的產業分類系統,篩選與主題相關的股票外,如台灣5G+通訊指數、全球未來通訊指數、全球未來關鍵科技指數及台灣關鍵永續半導體指數等,最後都是選擇市值排名居前的為最終成分股。有別於市值排名選股,富邦投信發行的富邦台灣半導體(00892)ETF,追蹤的標的指數「ICE FactSet台灣核心半導體指數」,在考量流動性標準後,是以半導體公司獲利指標高的優先納入成分股。

富邦台灣半導體(00892)ETF經理人陳靜如表示,考量主題指數通常屬於高成長的產業,市值大的公司雖具有一定程度代表性,但只納入市值高的公司,可能遺漏許多成長性高、但市值正在長大的公司。「ICE FactSet台灣核心半導體指數」標的指數成分股的選股,使用半導體價值產業鏈系統捕捉完整上、中、下游公司後,最後以公司獲利指標:營業利益除以總資產(Gross Profit / Asset,簡稱GPA)決定最後成分股,也就是本業獲利能力較佳的公司將被優先納入。

陳靜如進一步指出,GPA這項本業獲利指標,依據美國羅徹斯特大學的研究顯示,對未來股價表現有顯著的解釋能力,也就是GPA較高的公司,未來股價表現優於GPA較低的公司。除此之外,進一步把台灣上市櫃半導體公司依據GPA高低分成四等分,依據彭博因子分析系統資料顯示,未來股價平均報酬表現,隨著GPA的遞增而上升,且GPA最高的股票池,未來報酬表現最佳。以「ICE FactSet台灣核心半導體指數」過去歷史成分股的GPA來說,平均落在最高的第一、第二區間,相對GPA較低的第三、四區間,過去3、5、10年的股價,都有顯著的超額報酬表現,以最近3年為例,超額報酬為6.86%。

陳靜如強調,有別於目前主題指數的選股方法,富邦台灣半導體(00892)ETF標的指數不以市值大小作為最終選股條件,而是以獲利能力指標選股。市值大的公司,但獲利能力較差,就會被排除,非大市值的公司,獲利能力好,也符合流動性標準,就會被納入,如此一來,在投資高成長性的主題產業時,投資組合將因此更具全面性。

台灣上市櫃半導體公司GPA百分位數對應報酬表現

期間

過去十年

(2011.4.30~2021.4.30)

過去五年

(2016.4.30~2021.4.30)

過去三年

(2018.4.30~2021.4.30)

GPA排序

累積報酬

累積報酬

累積報酬

第一四分位數

646.17

394.15

250.23

第二四分位數

404.66

328.34

181.55

第三四分位數

367.72

302.49

155.22

第四四分位數

285.65

315.09

142.74

GPA排序

年化報酬

年化報酬

年化報酬

第一四分位數

23.05

35.22

47.10

第二四分位數

19.03

32.64

40.30

第三四分位數

18.48

31.61

37.44

第四四分位數

17.47

32.75

36.25

資料來源:Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2011.04.30~2021.04.30