Alexa

【投資理財老生常談】廢棄物處理公司 長期投資利潤佳

  852
廢棄物

廢棄物 (來源 中央社)

台灣一年產生981萬2418噸廢棄物,各類都有,如何處理?大家都頭痛,而且永遠解決不完。衍生的廢棄物處理公司,值得投資人關注,擇優長期耐心投資,報酬率不錯。

上市櫃公司中,最具規模而且長期穩定之廢棄物處理公司,有三家值得關注,分別是日友(8341)、可寧衞(8422)、崑鼎(6803),目前是業界龍頭,共同特色是營業毛利率高、獲利佳、財務優,股利好,目前股價均已達三位數,但是未來趨勢看好,小資族如果考慮以盤中零股買進方式,長期慢慢存股,未嘗不是好策略。

日友目前是廢棄物處理公司中股價最高之標的,營業毛利率達58.81%,營業利益率42.2%,稅前淨利率42.44%,資產報酬率3.64%,股東權益報酬率7.87%,獲利能力不錯。迄今年第三季為止,每股獲利已達6.33元。近4年每股獲利及股息分別是:105年EPS5.5元,配息4元;106年EPS7.03元,配息6元;107年EPS7.38元,配息6.5元;108年EPS8.91元,配息8元。股息配發率均達85%至90%之間。

成立於民國83年,日友長期主攻醫療廢棄物,由於涉及醫療安全,以及病毒控制,門檻相當高,同業跨足困難,迄今還是獨門生意,利潤相當穩定,而且年年成長。今(109)年開始跨足有害事業廢棄物,均是技術門檻高,獲利佳之業務,幾乎是獨佔事業,不怕新參加者挑戰。

日友資本額11.5億元,資產總額70億9265萬餘元,負債總額42億5049萬餘元,資本公積加保留盈18億5997餘萬元,權益總計28億4216萬餘元,每股淨值25.49元,財務狀況良好。

4年來日友獲利及股息均逐步成長,帶動股價也從105年每股130元,漲到現在約230元左右,如果再加上4年配息共計24.5元,投資報酬率達95.7%,年化投資報酬率達23.925%,非常可觀。

當然,過去的表現不能保證未來的發展,但是產業大趨勢就是不論經濟景氣如何,即使新冠肺炎全球肆虐,廢棄物處理還是全球各國共同的痛處,尤其台灣工業發展快速,各類廢棄物永遠處理不完,而且技術門檻相當高,新參加者競爭困難,幾乎是聯合壟斷市場,這是產業特性,大者恆大。

日友最近透過第三地,取得中國日照磐岳90%股權,這家公司目前尚處於虧損狀態,主要業務是山東省廢棄物處理,希望能透過技術移轉,強化在中國業務開發。目前日友在中國北京已經打下相當好的基礎,進入高利潤醫療廢棄物處理領域,目前已設立第二座醫療廢棄物廠,日處理量總計已達126噸,今年雖然受到新冠肺炎影響,人民看診率大幅下降,但是長期趨勢看好,且另外中國山西運城廠、江蘇宿遷廠都將陸續完工投入生產,未來發展值得期待。

在中國市場之投資獲利,日友已經進入收成期,106年獲利636萬餘元,107年激增至4618萬餘元,108年再增至5289萬餘元,増幅相當快。未來將隨著各地廢棄物處理廠完工,逐漸成長。

至於台灣業務發展,目前日友獨家掌握醫療廢棄物巿場,獲利佳,其中雲林一場、二場、三場在今年陸續完成歲修投產後,月處理醫療廢棄物量將可達1692噸,年增17.5%。醫療廢棄物市場穩定之後,日友正積極佈局有害事業廢棄物領域,已經投資6.01億元,取得彰化縣伸港鄉11285坪土地,由於有害事業廢棄物技術門檻亦高,進入困難,毛利率達6成以上。由於台灣未來工業發展快速,預料廢棄物増幅快速,發展空間大,值得注意。

日友是潤泰集團關係企業,經營管理風評不錯,兩岸人脈豐沛,有利於推動業務,公司正在成長道路上,在海峽兩岸不斷投資擴展,企圖心值得肯定,投資人不妨長期追蹤,俟合適價格長期投資,風險不高。

關於作者

作者溫潤身,曾任財經媒體資深記者,後任職知名證券業主管逾十年,長期研究財經(金)議題及產業分析,堅守紀律,目前退休深居山林、料理美食,時而提筆評論時事建言。