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【投資理財老生常談】再窮不能餓肚子!全球搶糧台灣食品股夯

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超商冷凍食品示意圖

超商冷凍食品示意圖 (來源 中央社)

食品類股值得投資人長期關注,缺糧問題全球不容易解決,中國默默在全球搶糧動作未嘗稍歇,糧價大跌不易,選擇績優食品類股長期投資,可以考慮。

上市食品股卜蜂(1215)獲利及股利穩定,長期展望應該逐漸成長。以近4年獲利及股息為例,分別是:2016年EPS(每股盈餘)4.71元,股息2元;2017年EPS 5.35元,股息3元;2018年3.55元,配息3元;2019年EPS 5.46元,配息4元。值得注意的是股價隨著營收、獲利及股價,水漲船高,從2016年每股20元左右,漲到現在約68元,投資報酬率很好。

卜蜂資本額26.8億元,營業毛利率16.7%,營業利益率10.08%,稅前淨利率10.52%,資產報酬率2.6%,股東權益報酬率5.56%,經營績效良好。卜蜂營業項目是農畜牧肉品、飼料及加工性熟料,明年元旦萊豬牛肉進口,卜蜂建立良好品牌形象,未嘗不是商機。

分析卜蜂財務狀況,今年上半年EPS 2.61元,比去年同期2.36元,增加0.25元,成長10%,以今年上半年疫情如此嚴重,尚能有此成績,算是不錯。卜蜂資產總額184億3320萬餘元,負債總額102億9986萬餘元,資本公積加保留盈餘為32億7141萬餘元,權益總計81億3334萬餘元,淨值28.98元,財務狀況良好。

面對疫情、蝗災、水患、經濟衰退等各種不同因素,今年國際糧食供應變數太多,目前豬價、雞價均在相對高檔區,卜蜂本業應該穏定,但是如何做好環保,是重要工作,尤其最近引起社會關注的彰化污泥案及花蓮建廠案,都值得卜蜂省思。其中彰化汚泥案引起當地居民抗議污染環境,所幸卜蜂快速處理,5個月之內全部清除完畢,得到縣政府及居民的肯定,化解危機,但是也同時讓卜蜂學習到企業社會責任,必須重視環保及維持產品之品質,才是長期發展之道。至於花蓮建廠案,亦有賴卜蜂妥善化解居民疑慮。

今年卜蜂獲利預估,應該有機會挑戰去(2019)年新高EPS 5.45元,尤其過去卜蜂營收下半年都比上半年好,去年卜蜂有轉投資處分收益,每股貢獻約1.29元,今年必須完全以本業收益來突破去年的獲利,挑戰困難度高,但是以獲利成長狀況,值得期待。

食品類股中的味全(1201)近年改革動作頻頻,亦已出現成效,值得投資人追踨觀察。味全資本額50.61億元,成立迄今已達80年,2014年因為餿水油、飼料油、回鍋油混充食用油事件,重創企業形象,市佔率快速萎縮,2015年EPS衰退到 -3 .78元,公司搖搖欲墜,險些倒閉,經強力整頓,2016年EPS -1.52元,2017年EPS 1.31元,2018年EPS 1.94元,開始配息0.8元;2019年EPS 2.67 元,配息1.334元,逐步調整改善。

味全近年臥薪嚐膽,瘦身減債,體質逐漸好轉。主要關鍵是2017年以來,陸續處分三重廠、埔心牧場,大幅減債、減息、減虧,從財報分析,光是去年減少利息支出即達2.13億餘元,加上台灣、中國市場食品本業表現轉佳,漸漸邁向佳境。

味全今年改革動作繼續,將旗下林鳳營牧場,分割讓與100%持有之子公司「晟順農牧場股份有限公司」,將酪農事業與食品本業分開管理,提高經營效率。值得注意的是味全本業從今年第一季開始轉虧為盈,毛利率提升,其中萬丹酪農鮮乳、每日C果汁銷售都不錯。又推出第一款氣泡水新品,農榨系列推出鳳梨、蜂蜜檸樣新口味飲料搶市。

從味全營業績效分析,毛利率28.81%,營業利益率2.82%,稅前淨利率2.02%,資產報酬率062%,股東權益報酬率1.32%,初現成果,但是還有成長空間。財務方面,資產總額185億4035萬餘元,負債總額122億5403萬餘元,資本公積加保留盈餘16億1138萬餘元,淨值12.41元,財務尚稱健全。

味全厲精圖治,改革初現成果,未來還有漫漫長路要走,不過本業開始獲利,應該屬於轉機股,值得投資人持續追蹤,如其改革績效明確顯現,可考慮合適價格入手。

關於作者

作者溫潤身,曾任財經媒體資深記者,後任職知名證券業主管逾十年,長期研究財經(金)議題及產業分析,堅守紀律,目前退休深居山林、料理美食,時而提筆評論時事建言。


更新時間 : 2021-01-20 14:51 GMT+08:00