富邦投信:恒指修訂指數規則 Q4港股重啟漲勢

恒生指數公司修改恒生指數(HSI)及恒生中國企業指數(HSCEI)指數編製規則,9/7起正式生效。富邦恒生國企ETF基金(證券簡稱:富邦恒生國企,證券代號:00700)經理人楊貽甯表示,恒生中國企業指數在加入阿里巴巴、小米集團及美團點評後,過去重金融及地產的結構將改善,恒指將迎來盈利增速和估值雙升,指數整體波動度也將進一步提升,符合現今科技類股當道趨勢,未來更有望獲得資金的青睞預期隨著政策改革落實下,第四季港股可望重啟漲勢。

恒生指數公司修改恒生指數(HSI)及恒生中國企業指數(HSCEI)指數編製規則,來自大中華區域(即香港、內地、澳門及台灣)的「同股不同權」公司及「第二上市」公司,被納入至恒生指數及恒生中國企業指數的選股範疇,阿里巴巴(9988-HK)、小米集團(1810-HK)及藥明生物(2269-HK)被納入恒生指數,此外,美團點評(3690-HK)被納入恒生中國企業指數,阿里巴巴及小米集團亦同時獲納入,自9月7日起已正式生效。

今年因新冠疫情引發市場恐慌,加上油價大跌擔憂經濟衰退,今年首季,全球風險性資產無一倖免,港股亦在中國通過港版國安法衝擊下,表現相對成熟及新興股市弱勢,無論是香港恒生指數或國企指數,兩者跌幅高達近3成左右,調整時間長達2個月。然所謂大跌過後,就是指數反彈最好的利多,楊貽甯分析,展望年底前港股行情,短期大盤波動度或加劇,但在不確定因素漸消除,隨著港版國安法正式落地,對市場最大衝擊已過,在官方政策逐步落實,對港股看法轉樂觀,故手上有部位者,建議續抱;若沒有部位者,待短期回調過後,可擇機分批布局。看好理由包括技術面超賣、評價面合理及政策面優勢等。

首先,觀察14天期RSI強弱指標回落至41與36附近,接近30超賣區的下限,意味短期大盤調整或接近尾聲;再者,留意自3/20相對低點至今,無論是香港恒生指數或國企指數,此期間雖仍歷經短期修正,但觀察底部皆未跌破前低,且大盤有逐漸墊高的趨勢,中期在政策題材釋出下,業績看好公司有望在盤整中脫穎而出。

第二,港股估值相對世界與美股仍合理,觀察美股3月下旬反彈至今,受政策刺激與海外復工推動,美股基本已修復疫情帶來衝擊,目前PE處於2000年科技泡沫以來新高。而香港恒生指數和國企指數分別僅10.0倍和7.7倍,估值接近歷史均值1倍以下標準差的水平,更顯優勢。預期隨著政策改革落實下,第四季港股可望重啟漲勢。

第三,根據恒生指數公司統計,截至今年上半年為止資料,港股主板已有 163 家科技公司,佔整體市值自2017年的14.6%,倍數成長至33.2%(僅落後金融類股)。恒生指數公司也自7/27推出恒生科技指數(HSTI:港版那斯達克),追蹤在香港上市之前30大科技公司,30檔科技股總市值也逾10兆港幣(僅次美國那斯達克指數),成為全球第二大單一市場的科技股指數。未來透過產業結構調整下,第四季港股仍有漲勢可期。

香港恒生指數與國企指數變更規則說明

選股範疇

大中華同股不同權公司

第二上市的大中華公司

代表股票

美團點評、小米集團

阿里巴巴

修改內容

一股多票股份將被視為非流通股份。

以美團點評為例:

ü 1股10票投票權A股將視為非流通股份

ü 1股1票投票權B股才會拿來計算自由流通股份

1. 1.公司市值根據在香港註冊的股本部分(香港股本)計算。

2. 2.由存託人持有作為海外存託證券/股票之相關香港股本將視為非流通股份。

權重上限

上限5%

(目前香港恒生及國企指數其餘個股權重上限為10%)

資料來源:恒生指數公司、富邦投信整理;資料日期:2020.09.04

備註:同股不同權是指在一家公司內,會發行最少兩類股份——普通股份和特權股份。兩種股份每股擁有的投票權並不相同,特權股份每股可多至10票,而普通股份每股只有1票。