富邦證券:在波動市場中 布局優質高評等債券分散風險

今年三月以後,受到新冠肺炎疫情影響,各國採取寬鬆政策,受惠FED寬鬆貨幣政策態度,高評等債券利差收窄下,債券市場大多呈現上漲,尤其在今年Q2,整個股債市場更是33年來表現最好的一年。不過美歐主要經濟體第二季GDP成長率遽減,疫情再起拖累經濟復甦步伐。富邦證券表示,考量市場波動仍高,面臨11月美國總統大選的不確定因素,投資組合仍須注重安全性,資產配置建議提高穩定性投資標的,可考量具有準公債性質的高評等投資等級債,發揮分散風險的作用。

美國公佈第二季GDP成長率大幅衰退,加上7月消費者信心指數及就業狀況改善也出現停滯,因此避險需求仍未消退,惠譽信評因擔憂美國財政惡化,於7/31調降其主權債信展望至負向,因為經濟面擔憂加重,公債市場也持續吸引避險買盤。未來須關注疫情變化及經濟數據表現,有鑑於不確定性因素影響市場風險偏好,預期美國公債殖利率隨多空訊息低檔區間波動。富邦證券表示,全球低利率環境持續,FED承諾延長公司債購買至年底,疫苗發展尚未明確,中美衝突未解,以及美國11月大選不確定性,各項因素皆相對有利高評等債券表現。

最新FOMC會議也表示FED將維持低利率及寬鬆政策,應該會持續到2022年。受到近期多家科技企業獲利優於預期下,帶動高收益債持續上漲,投資人可衡量本身風險承受情形適度布局高收債,但是受到疫情衝擊較嚴重的產業如航空、旅遊與博弈債等,則應再觀察。富邦證券表示,雖然新興債市同樣受惠FED寬鬆貨幣政策等消息而上漲,不過一些經濟面的擔憂壓抑了指數漲幅,以南非為例,目前經濟嚴重衰退,IMF批准對該國43億美元貸款,創單一國家最大緊急貸款規模,儘管長期有助其經濟恢復,但南非公債仍下跌,投資人投資非美元計價幣別的債券應多留意。

展望未來,儘管全球央行採取寬鬆政策,接力撒錢,但在疫情恐二度爆發、美中關係緊張、經濟衰退以及年底登場的美國大選,市場風險依然揮之不去,不可避免走向震盪格局,投資人需留意部分企業可能產生違約或股價波動的狀況,但預期在寬鬆政策支持下,資金加速流入金融市場與實體經濟,在疫情未好轉之前,資金將流入相對安全,例如優質高評等債券的資產。不過,優質高評等債券近期價格略為回檔,修正完成可以進行配置,惟須留意長天期利率向上的風險,可以留意10年期左右的標的。