印度短期遇逆風 NIFTY中長期成長可期

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在新冠疫情趨緩下,今年3月全球主要股市開始反彈,惟印度由於疫情發現的晚,加上人口眾多,醫療資源有限,疫情無法立即有效控制,股市反彈幅度尚不明顯,然而近期因印度政府於5/17即開始逐步放鬆封鎖,此波解禁有望為印度經濟復甦注入活水,印度股市6月第1週即大漲5.86%,也帶動富邦印度正2 ETF(證券代號:00653L)交投熱絡,6月第一週的日均成交量高達21,125張,在國內槓桿ETF名列前茅,相較於近3個月之日均成交量,明顯提升。

富邦印度正2 ETF經理人温芳儀指出,就籌碼面來看,過去10年來,印度外資在每季都有顯著買盤;目前外資水位約落於10年平均附近偏低,近期似有拉抬跡象。每年10月底至11月初時為印度排燈節,根據歷史經驗,交易市場通常有慶祝行情,年底後市看俏。觀察過去10年,NIFTY指數平均在年內表現呈現上揚,2020年第一季因為疫情影響,遠低於10年平均的水準;直至第二季,指數仍低於十年低點,雖仍高於2008年金融海嘯時期,惟已明顯被超賣。就評價面而言,目前NIFTY指數評價低於5年及10年平均,相對便宜,是進場的好買點。

至於經濟基本面而言,之前印度受到疫情影響下全面封鎖,經濟活動停擺,基本面數據受到拖累,NIFTY指數之企業獲利短期預估因疫情影響而被下修,惟外資券商看好印度疫情終將獲控,而解封後,印度的企業營利表現有望大幅度反彈,預估2021年獲利表現成長明顯,可望落於10年最高水平。

此外,温芳儀進一步指出,印度政府大規模撒錢紓困,祭出貨幣及財政政策,今年共已降息兩次,另外預計花費約3,421億美元,大力道撒錢提振經濟。印度通膨已從高點回落,央行仍有寬鬆利率空間,印度央行5/22將政策利率調降40個基點至4%,為今年第二度降息,目前落於2009年以來最低基準利率。根據印度央行的看法,預計上半年通膨穩定,下半年則有機率低於4%,市場預期第三季還有50bps以上的降息空間。而IMF(國際貨幣基金)亦預估,印度實質GDP年增長率在2021年可望快速回升超過2017年的水準,表現優於美國以及整體新興國家。

綜合以上結論,短期印度雖因疫情干擾基本面,惟以籌碼面以及基本面觀察,在全球氣氛轉好、年底排燈節行情,加上解封後的經濟反彈下,印度後市仍有表現空間。温芳儀建議,若希望搭上NIFTY指數反彈以及年底排燈節行情,建議可長期持有富邦印度ETF(證券代號:00652),並搭配富邦印度正二(證券代號:00653L)及富邦印度反一(證券代號:00654R)短線增益或避險操作。