〈財經主筆室〉阿里巴巴在港二次上市 對香港金融地位有何助益

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(來源 維基百科)

中國雙11購物節正式落幕,天貓雙11平台成交金額高達人民幣2684億,再創新紀錄並較去年高出近26%優於預期,緊接而來阿里巴巴15日起公開在港招股,並將在本周三(20日)定價,阿里巴巴若順利在港上市,外界認為對中美貿易戰儘早落幕有利,但對目前正處於動盪之際香港金融地位,能夠發揮多少穩定效應,則仍有待繼續觀察。

阿里巴巴能扮演著中國經濟領頭羊角色嗎?幾點觀察:首先,阿里巴巴從2009年開始打造的雙11購物節,業績年年都創下新高,如今已是全中國最大購物節,今年訂單數再次打破去年紀錄,最高每秒達到54.4萬筆,是2009年第一次雙11的1,360倍,今年成交金額人民幣2,684億元(折合新台幣約1兆1,541億元),比去年的2,135億元高出26%。

中國雙11購物節如今規模,已遠超過美國黑色星期五和網購星期一的合併銷售額,面對中美貿易戰衝擊及中國經濟成長減緩疑慮,由今年銷售數字來看並沒有任何減緩跡象,雙11的存在帶動中國內需消費,激活中國經濟轉型和升級,原本美國預期藉由貿易戰開啟來懲罰中國,希望中國因經濟成長減緩來作出讓步,剛結束的中國雙11破表業績數字,著實讓美方專家意外。

其次,如今香港社會動盪加劇之際,阿里巴巴上周三(13日)在香港證券交易所提交初步招股文件,擬發行5億股普通股新股,並在港交所主板上市,最多可籌134億美元,15日起已正式公開招股,將在20日定價,對港交所而言,阿里巴巴上市除可提振低迷的市場,同時也將是香港9年來最大規模股票集資,阿里巴巴到香港進行第2次上市掛牌,對鞏固香港作為全球新股集資額前列的地位帶來助益。

由於阿里巴巴目前是亞洲市值最高上市公司,若依紐約證交所目前股價計算,現今市值約近4900億美元,而截至9月底止,阿里巴巴手上握330億美元現金,債務僅210億美元,況且雙11當天線上交易金額就高達380億美元,雖然這僅有小部份算是公司營收,阿里巴巴大部份獲利來自賣家廣告費及其它服務費用,亮麗業績仍受到矚目。

阿里巴巴既然現金闊綽並不缺錢,為何還要在香港上市呢?首先當然難脫政治干係,由於北京當局積極推動中國企業「更往祖國看一些」政策,在香港上市明顯有輸誠意味;再者,川普執政下的美國政府官員及議員,曾討論直接或間接強制中國企業退市,為避免哪天阿里巴巴被撤銷在紐約證交所上市地位,在香港上市也算是買保險作法。

再者,中國資本管制讓沒有海外資金投資人,很難買美國上市股票,但若在香港有上市,中國投資人就可透過「滬港通」來購買,阿里巴巴將獲取無法投資美股中國投資人的資金,「鮭魚返鄉」若起了帶頭作用,中國企業未來與美國連結越來越少,受貿易戰波及風險就越小。因此,阿里巴巴在港上市動作,對中美貿易戰提早解決,應具正面利多效應,但對處於風口浪尖的香港國際金融中心地位,能夠帶來多少穩定助益,則仍待時間觀察。