政策資金雙助攻 A股牛市行情到

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隨著各國央行釋出鴿派訊號,及中國陸續推出政策利多下,A股已逐漸走出之前震盪格局,北上資金亦已轉為淨流入趨勢,富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益指出,QFII額度有望放寬,外資入市將更健康,加上FED降息預期升溫,人行寬鬆貨幣有望,長線依舊看好,建議可從長線角度擇機布局相關ETF。

粘瑞益指出,展望後市,陸股首要觀察兩項重要指標。第一,7月底的中央政治局會議,可觀察官方推出的刺激政策力道;第二,美中貿易戰後續,人民幣走向可視為領先指標,若出現走強,是為較好的進場點。由於中國第二季經濟數據表現不佳,市場對中國經濟回升預期遞延到第四季,加上政策尚需時間發酵,長線為較好進場布局點。

中國外滙局日前召開2019年上半年外匯收支數據新聞發布會,釋放可能具體措施,包括改革QFII和RQFII,擴大投資範圍,適度放寬甚至取消QFII額度管理等,粘瑞益認為,若取消QFII額度管理,無疑外資「活水」進入中國資本市場將更為便捷,有望為A股帶來新一輪的資金活水。

根據外匯局最新統計資料顯示,近來外資持續加碼中國資本市場,1至6月份境外投資者淨增持境內債券和上市股票494億美元,其中債券淨增持416億美元,股票淨增持78億美元;中央結算公司資料亦顯示,截至今年6月底,境外機構持倉中國債券規模再創歷史新高,一舉突破16,452.38億元;6月淨增持346.19億元,為外資連續第7個月增持中國債券。此外,衡量國際市場交易的中國國債信用違約CDS價格,近期大約落在40上下,相較去年底的60上下,與2016年初一度接近150而言,已明顯改善。

此外,FED即將在7/30~7/31召開利率決策會議,市場預期降息1碼的機率極高,歐日兩大央行亦表態寬鬆政策立場,全球央行掀起一股降息的風潮,7/18韓國央行意外降低基準利率25bps至1.5%,同時下調經濟增長和通膨預期,為自2016年以來首次降息;印尼央行宣布將7天期回購利率降低25bps至5.75%,為近兩年以來首次下調基準利率;同日,烏克蘭央行宣布將主要利率下調至17%;南非央行跟進將關鍵利率下調25bps至6.50%,為2018年3月以來首次降息,粘瑞益認為,上述訊息亦強化7月底FED降息預期,也因此市場更預期人行將強化量化寬鬆,增加對金融市場流動性的挹注,資金寬鬆將有利A股後市的表現。

綜上所述,粘瑞益建議投資人以大型A股ETF作為核心部位,如富邦上証(股票代號:006205)、富邦深100(股票代號:00639),並配置部分資金在富邦中証500(股票代號:00783),掌握中小型A股之後市契機。

南北向資金近6個月走勢

項目

金額(人民幣)

項目

金額(人民幣)

滬股通

淨流入281.48億元

港股通(滬)

淨流入444.90億元

深股通

淨流入353.21億元

港股通(深)

淨流入386.59億元

北向資金

淨流入634.69億元

南向資金

淨流入831.49億元

資料來源:東方財富網、富邦投信整理;資料日期:2019.01.21~2019.07.18