MSCI加速納入中型A股 中証小盤500將受惠

MSCI 於本(3)月1日宣布決定調高大型A 股納入權重自5%分三階段提升至 20%,亦宣布提前在今年11月納入中型A股。富邦中國中証中小500 ETF(股票簡稱:富邦中証500、股票代號:00783)擬任經理人楊貽甯表示,從宏觀經濟背景、政策方向及重要事件,包含中美貿易戰可能走勢及大型指數公司擴大納入A股之結果,判斷2019年中國股市走向震盪反彈格局,在諸多題材下,預期陸股反彈的下半場將由中小型股接棒。

中國1月金融統計數據呈現改善跡象,其中新增人民幣貸款3.23兆人民幣,較去年同期多出1.56兆人民幣,社融規模增量達4.64億人民幣。楊貽甯指出,金融數據好轉意味前期貨幣政策傳導效果顯現,市場投資信心回穩將帶動風險偏好意識提升,有利未來中國股市出現正向投資訊號。此外,1月31日證監會發布3項利多政策,擬放寬證券公司投資成分股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例,減少資本占用,進一步支持證券公司遵循價值投資理念,加大對權益類資產的長期配置力度,證監會亦取消「平倉線」限令,透過監管機制放寬,對股市將是一大利多。

同時,MSCI已宣布今年11月將納入中型A股,因目前MSCI僅納入A股大型股,然指數投資人多追求複製市場表現,因此傾向於垂直持有大中小型股中具代表性的股票。楊貽甯認為,依此題材,最有可能受惠的指數將為以中小型股為主的中証小盤500指數,富邦投信即將於3月11日起展開募集的富邦中國中証中小500 ETF,是國內第一檔橫跨滬深兩市的中國中小型股ETF,所追蹤的指數即為中証小盤500指數。

另外,根據MSCI評估報告,若以5%因子納入A股將帶來220億美元資金估算,此次A股納入因子提升3倍至20%,預計將吸引高達660億美元的增量資金流入A股。2019年以來,受MSCI擬提高A股權重利多影響,2月外資呈現大幅淨流入的走勢,累計北向資金淨流入604億人民幣,今年以來截至2月28日止,北向資金累計淨流入達1,211億人民幣(其中滬股通為635億人民幣、深股通為576億人民幣),目前外資持股佔A股總市值仍低於2%,未來隨著國際機構納入A股後,將帶動外資加碼A股意願。

綜上所述,隨著MSCI確認調高A股權重,加上3月中國兩會召開期間,官方有望持續推出政策題材利多,預估A股反彈行情可望延續,楊貽甯看好中証小盤500指數的表現,主因是精選中國中小企業500強,包含上海與深圳A股之中小型股票,成長性及爆發力強,直接反映中國經濟優勢與動能,且個股比重分散,有效降低風險,在政策題材利多及資金行情推波助瀾下,中國中小型股大有可為。