四大好轉跡象加持 A股撥雲見日

近期A股持續低檔震盪,受全球貿易情勢升溫影響、土耳其里拉重貶因素衝擊,市場風險趨避意識升溫,拖累A股走勢持續弱勢。富邦投信量化及指數投資部資深經理粘瑞益表示,隨著A股落底訊號出現,未來股市再大跌機率不高,觀察政策、資金、籌碼、匯率等四大面向,已透露出轉好跡象,建議投資人可開始逢低分批建立A股部位。

在7月31日中央政治局會議後,中國高層定調房市持續去槓桿,但整體去槓桿基調已轉向,在貨幣政策面逐漸放水之下,觀察Shibor利率自7月後已大幅下降。粘瑞益指出,除了貨幣政策轉趨中立偏鬆,財政政策亦出現積極的訊號,目前明確方案有兩個,第一:中國官方將推出浙江大灣區建設,預計5年投資7,500億人民幣,其中2018年將重點推動44個重大項目;第二:2018年中國鐵路建設投資額也從7,000億人民幣上調至8,000億人民幣。故以政策面來看,中國官方態度轉趨積極,股漲可期。

8月14日MSCI公佈8月季度指數評審結果,自9月3日起,236檔A股將以5%比例納入MSCI新興市場指數,占MSCI新興市場指數權重增至0.75%。觀察自A股6月入摩至今資金流向,外資流入金額擴大,4月以來截至8月10日,滬、深港通北向資金累計淨流入1,613億人民幣,以此推算外資持有自由流通市值比例約6%。根據券商評估,若按照5%市值納入MSCI因子,2018年被動增量資金將達到1,000億人民幣,未來若100%納入,將吸引1.8兆人民幣增量資金。

粘瑞益進一步指出,從籌碼面來說,近3個月滬深兩市成交量持續低迷,5~7月兩市的日平均成交量低於3,500億人民幣以下水平,其中有部分交易日甚至低於3,000億,目前市場交易量已經縮至相對低點,籌碼調整已至尾聲階段,相信A股落底訊號已逐漸浮現。

另外,近期人民幣維持偏弱的走勢,但在人民幣貶至接近7關卡的同時,中國人行宣布自8月6日起,將金融機構遠期售匯業務風險準備金率從0%調升至20%,以此增加做空人民幣的成本,且未來仍不排除將重啟逆回購因子,由此可知,人行已開始對匯市釋出維穩訊號。粘瑞益說,由於人民幣匯率貶值至今,幅度已達到相對滿足點,未來再大貶空間已有限,後續觀察重點在人行態度。

從上述四大面向來看,A股已透露轉好跡象,粘瑞益建議,可分批進場逢低布局,掌握長線行情,投資人不妨持續關注追蹤上証180指數的富邦上証(股票代號:006205),該ETF成分股為上海證交所最具代表性的180檔股票,藍籌、金融類股為主,是布局A股不可或缺的首選。