資金避風港 首選富邦中國政策債ETF

隨著國際貿易戰的持續紛擾,全球股市波動加劇,資產的安全性成為市場資金重要考量因素,而由於中國債市與國際市場連動度相對較低,受到外資青睞,根據大陸中央國債登記結算有限公司統計,近期中國債來自境外投資人持有的部位規模已逾1.5兆人民幣,成為近期國際資金集結的新去處。富邦投信量化及指數投資部資深經理粘瑞益表示,2017年底中國已成為全球第二大債券市場,未來在中國積極改革轉型,加上人行啟動定向降準,帶來龐大機會,多頭續航力可期,在A股動盪之際,不失為一極佳的資金避風港。

2018上半年市場並不平靜,然在市況相對動盪之際,中國債市成為資金的避風港,中國政策金融債表現優異,今年截至6月30日止已上漲5%。粘瑞益指出,中國央行貨幣政策轉向寬鬆訊號明確,雖自2016年起中國央行積極去槓桿以來,2017年整體貨幣市場轉向偏緊態度,但中國央行今年三度實施定向降準及擴增MLF(中期借貸便利)擔保品範圍,且6月份並未隨美國升息而跟隨調升公開市場操作利率,加上國庫現金定存中標利率3.7%為近1.5年最低,顯示近期資金仍較充分,種種政策顯示央行貨幣政策轉向訊號出現。

粘瑞益也預期將有利多政策出台,本次中國第二季GDP成長率公布為6.7%,仍高於中國所設定目標6.5%,且符合市場預期,惟近期公布的多項經濟數據略為偏弱,市場多認為中國有機會推出財政政策刺激經濟,及央行貨幣政策會趨鬆,市場多預期下半年貨幣政策可能有機會再度降準1~2次。

整體來說,由於中央政治局會議強調擴大內需、降低實體融資成本,加上中國央行今年再度實施定向降準,且本次公開市場操作利率未隨美國升息而增加,顯示今年貨幣政策將偏向靈活,加上中美貿易戰的持續紛擾下,粘瑞益認為,避險情緒不排除仍有上升可能,有利中國債市表現,因此仍長期持續看多。

回顧上半年表現,中國政策金融各天期殖利率下行幅度更甚國債,表現更較國債強勁,且波動度相對穩定,具有利空不跌、殖利率較佳、利率風險相對低等優勢,隨著中國債市持續受到關注下,預期中國政策金融債後市可期,今年初富投信推出富邦中國政策金融債ETF基金(證券簡稱:富邦中國政策債、證券代號:00718B),以及昨日(8/1)甫成立之富邦中國政策金融債券0-1年ETF基金(證券簡稱:富邦中政債0-1、證券代號:00745B),皆是為投資人參與中國債市的極佳選擇。

2018年以來中國債市指數報酬率的表現

報酬率

項目

第二季

今年上半年

中國政策金融債

2.8%

5.0%

中國國債指數

2.6%

4.7%

中國企業債指數

1.1%

3.0%

資料來源:Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2018.01.01~2018.06.30。

中國政策金融債係採用彭博巴克萊中國政策金融債指數