印度成長動能強 擇機布局富邦印度

預期2018印度股市多頭行情有望延續

印度NIFTY指數歷經2月的短期修正後,目前已在半年線附近震盪整理,富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文指出,觀察近兩次股市修正至半年線後,皆呈現強勢反彈,基於獲利動能及資金潛力兩大關鍵,看好未來印度股市仍有行情可期,根據Bloomberg資料統計,當企業EPS成長率高於前一年、且呈現雙位數強勁增長時,則當年印度NIFTY指數皆表現亮眼,平均漲幅高達32.9%,預期2018印度股市多頭行情有望延續。​

廖崇文分析,印度企業獲利趨勢持續向上,根據Bloomberg資料,未來三年印度的大、中型股,EPS成長率將維持雙位數增長。統計2000年以來,有8個年度的EPS成長率高於前一年、且呈現雙位數強勁增長,此8個年度的印度NIFTY指數績效表現皆相當亮眼、平均漲幅高達32.9%,意味在企業獲利維持正成長下,2018年有利股市延續多頭行情。

此外,印度市場受內、外資青睞同步買超,2017年以來,外資對印度股市買超幅度擴大,且印度國內共同基金淨申購金額強勁,自2014下半年以來,每月平均淨申購金額約10億美元,至2017下半年,已成長一倍至平均約19億美元,顯示內資也在跟進。廖崇文認為,未來在印度改革持續進行、且經濟基本面穩健下,印度市場將持續受內、外資青睞。

值得一提的是,根據3月OECD公佈最新經濟展望報告,預估今、明兩年全球GDP成長率皆為3.9%,以區域別劃分,最看好新興亞洲經濟成長動能。繼今年1月IMF上調印度GDP成長率後,3月OECD經濟展望報告中同步看好印度後市,預估今、明兩年印度GDP成長率為7.2%及7.5%,高於去年11月預估的7.0%及7.4%,經濟成長動能最強。統計近十年Bloomberg資料,當印度GDP當年表現高於前年時,印度股市當年平均漲幅13%,正報酬機率高達75%,顯示在印度經濟展望樂觀下,將有利其股市止跌回升。

綜觀上述,受惠印度經濟基本面強勁復甦,今、明兩年GDP有望逾7%成長,加上市場樂觀預估4月財報表現,且內外資亦同步偏多操作股市下,短期在4月1日資本利得稅正式實施後,印度股市可望利空出盡,廖崇文建議此時反而是逢低布局的好時機,可藉由富邦印度(股票代號:00652)輕鬆參與印度股市。

企業獲利維持正成長下,印度NIFTY指數皆有正報酬表現

EPS高於前一年、

且呈雙位數成長年份

EPS年增率

股市漲跌幅

2003

10.8%

71.9%

2004

13.0%

10.7%

2005

13.4%

36.3%

2006

13.5%

39.8%

2007

15.9%

54.8%

2010

12.4%

17.9%

2016

10.5%

3.0%

2017

10.7%

28.6%

平均報酬率(%)

32.9%

正報酬機率(%)

100%

2018(F)(註)

20.5%

?

註:2018年預估值資料日期為2018.3.14

資料來源:Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2003~2017

 

印度當年GDP高於前年時,印度NIFTY指數年報酬率表現​

印度GDP年增率

高於前年的年份

GDP年增率(%)

股市漲跌(%)

2010

10.3%

17.9%

2013

6.4%

6.8%

2014

7.5%

31.4%

2015

8.0%

-4.1%

平均報酬率(%)

13.0%

正報酬機率(%)

75%

資料來源:IMF、Bloomberg、富邦投信整理;資料日期:2008~2017