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高鐵財務改善方案相關議題澄清說明

高鐵財務改善方案相關議題澄清說明

最近部分媒體報導高鐵財務改善有關議題,部分內容有誤解,謹澄清說明如下:

高鐵破產是假議題嗎?高鐵公司可動支現金僅18億,倘判決應付款大於18億,將無足夠現金償付,即便股東不一次請求支付,但任一案件經司法判決後,特別股按發行條件免認列負債之豁免即屬無效,屆時533億(392億股本+141億延遲利息)將遭會計師全數認列負債,仍致破產。一旦任一案件經司法判決定讞,其它特別股包括公股泛公股,基於對其母公司治理職責,都沒有緩訴理由。政府公權力亦不可以要求公股泛公股違背法令與監察機關監督。

特別股早可贖回卻不做?為何不協調銀行團動支專戶贖回?專戶係銀行團為保障政府擔保3,083億以外債權所設,銀行團如果同意解凍,則放棄其債權優先順位,而讓特別股包括民股所持有之138億優先獲償。若未確定財務改善方案,銀行團為保障其債權,無法同意動支,依公司治理亦不能同意。

特別股列虧損仍有淨值90億?特別股股本392億列為虧損,尚未加計股息及遲延利息141億,加計後則破產。

特許期延長不應與財改綁一起?減資及增資在沒有延長特許期之條件下,高鐵未來經營入不敷出之根本困難未獲解決,勢必慘賠,不可能有人願意參與增資。

高鐵延長特許期40年,8,000億利益給誰?特許期延長期之利益,必須從其營業收入扣除所有支出後,才是可得利益,並非僅扣除營運維修等人事成本。評估59年期間,營業收入為31,582億,必須扣除包括營業成本費用約14,300億、資產增置汰換約5,501億、回饋金、利息支出、所得稅及清償聯貸本金等,剩餘約1,964億利潤(詳細可參考交通部12月29日於交通委員會簡報資料第24頁),作為股東報酬(5.9%),所述8,000億利益之說法,係屬錯誤。

低估營收高估成本?財務改善案已按近8年運量實績及未來人口、經濟等重新推估未來運量營收、附屬事業收入、資本支出(系統增置汰換)、營運成本及費用(含維修、人員費用、折舊攤銷…)及還本付息等現金流量。相關財務試算業經高鐵公司委託第三方財務專業機構進行複評,認為本案財務預測中所使用之主要假設與參數之估計邏輯,並無不合理之處。而未來如有實際運量營收大於預估之情形,亦即超額利潤(大於5.9%),將透過平穩機制回歸政府,不會由高鐵公司獲得。

舊財團換新財團,高鐵財改恐要全民付更多?增資者為持有特別股之公股泛公股銀行、中技社及航發會,現金增資不足額部分,將洽勞退、勞保、退撫等基金,無新財團介入之情事(詳參前述簡報資料第29頁)。

高鐵財改案太倉促,難防中資滲透?按經濟部「大陸地區人民來台投資業別項目」,並未開放高鐵讓大陸地區人民投資,無中資入主之虞。其他外資須經濟部投審會審議,持股比例不得超過49%。高鐵公司為興櫃公司,如果外資要買股票,現在就能買,與財改案無關。

交通部103年12月29日交通委員會簡報資料連結:
http://www.hsr.gov.tw/homepage.nsf/103_finace_B1?OpenPage
2014/12/30


更新時間 : 2021-05-15 17:44 GMT+08:00